中国经济观测点丨供需博弈加剧 9月钢市震荡运行为主
【中国经济观测点】是由新华财经国家金融信息平台打造，从微观数据见微知著，为市场提供更加具有“颗粒度”的经济观测和经济画像。本期发布的是2025年8月钢铁市场的产销数据及后市趋势。
回顾8月份，国内钢材市场呈现先扬后抑的运行态势。原料价格和成材价格走势分化，其中原料价格受生产端扰动影响，表现较强，成材价格受需求淡季影响，整体价格重心较7月有所下移。
对于9月份钢材市场，一方面，供应端有北方限产预期，但实际影响有待验证，利润驱动下钢厂生产意愿较强，同时钢材库存连续累增，整体供应压力增加；另一方面，“金九银十”传统旺季即将到来，钢材需求预计将出现季节性回升，市场对旺季补库需求仍有期待，预计9月份国内钢价区间震荡为主。
从钢厂生产情况来看，高炉钢厂开工率小幅下降，而电炉开工率回升明显。截至8月29日，找钢行业大数据研究院跟踪调研的国内独立电炉钢厂开工率为52.73%，月环比上升7.28个百分点，年同比上升18.18个百分比；高炉方面，找钢行业研究院跟踪的国内高炉钢厂开工率为78.27%，月环比下降0.32个百分比，年同比下降6.39个百分点。
钢材产量方面，截至8月29日，找钢行业研究院跟踪调研的国内建筑钢材周度总产量为333.84万吨，月环比上升6.02万吨，环比增幅1.84%，年同比上升75.57万吨，同比增幅29.26%；找钢行业大数据研究院跟踪调研的国内热轧板卷周度总产量为373.89万吨，月环比上升1.95万吨，环比增幅0.52%，年同比上升1万吨，同比增幅0.27%。
从钢厂减产检修情况来看，8月份钢厂减产检修力度整体较7月份有所上升，但品种间有所分化，表现为热轧、中厚板、线材和冷轧检修力度增加，而螺纹钢和其他品种检修力度下降。9月份钢厂检修计划来看，随着年中检修的结束，以及迎接钢材消费旺季的到来，预计9月份钢厂减产检修力度有所回落。
从找钢行业大数据研究院调研的情况来看，中板8月需求环比增0.9%，而其他各品种8月需求量环比均有下降，其中热卷降2%，冷镀降1.2%，建材降3.4%。
从预期情况来看，中板9月预期采购量环比继续增1.3%，其他各品种9月预期采购量环比依然承压，但降幅明显收窄，其中热卷预期降0.8%，冷镀预期降0.3%，建材预期降2.3%。
从下游各主要用钢行业来看，建材方面，基建行业8月用钢量环比降2.6%，9月或在8月的基础上继续下降1.5%；房地产行业8月用钢量环比降4.2%，9月或在8月的基础上继续下降2.8%。
工业材方面，除汽车以及造船行业外，8月机械、钢结构、基建、房地产、汽车、家电行业需求均有所下滑，其中家电、基建和房地产行业需求下滑较为明显。进入到9月份，以上7大行业需求或呈现边际回暖态势。
从钢材表观消费来看，截至8月29日，找钢行业大数据研究院跟踪调研的建筑钢材表观消费量315.21万吨，月环比下降6.5万吨，环比降幅2.02%，年同比上升5.45万吨，同比增幅1.76%；热轧板卷表观消费量371.37万吨，月环比上升6.82万吨，环比增幅1.87%，年同比下降1.6万吨，同比降幅0.43%。
从钢材库存来看，8月国内钢材总库存持续累积，库存总量仍低于去年同期水平。截至8月29日，找钢行业大数据研究院调研的建筑钢材库存总量（钢厂库存+社会库存）为784.52万吨，月环比上升84.86万吨，环比增幅12.13%，年同比上升84.68万吨，同比增幅12.1%；热轧板卷库存总量（钢厂库存+社会库存）为333.78万吨，月环比上升12.74万吨，环比增幅3.97%，年同比下降110.87万吨，同比降幅24.93%。
钢材利润方面，8月份国内高炉钢厂生产盈利缩小，电炉钢厂亏损扩大。截至8月29日，找钢行业大数据研究院调研的高炉和电炉钢厂螺纹钢吨钢生产利润分别为44元／吨和-150元／吨，月环比分别下降158元／吨和下降38元／吨；高炉钢厂热轧板卷吨钢生产利润为97元／吨，月环比下降162元／吨。
从钢材需求来看，国内方面，预计9月份终端需求将出现季节性回升，家电、造船等行业进入生产旺季，板材需求韧性较强。同时，随着高温多雨天气渐退，基建等项目施工改善建筑钢材需求。出口方面，虽然前期钢材出口保持增长，但受贸易壁垒强化及海外关税政策变化影响，钢材出口前景不确定性有所增加。
从钢材供应来看，钢厂生产仍保持相对高位。虽然9月初有限产预期，但实际执行力度对总体产量影响有限。长流程高炉钢厂虽盈利水平有所收窄，但整体仍处于盈利区间，预计开工率将保持相对韧性。
成本方面，焦煤来看，生产端扰动因素较多，安监趋严；焦炭方面，现货价格已完成七轮提涨并落实，焦化企业利润得到改善，并且部门地区开始限产，同时钢厂盈利空间缩小，钢焦博弈加剧；铁矿石方面，钢厂高炉铁水产量持续维持高位，支撑铁矿石需求维持韧性。
整体来看，反内卷＂炒作预期降温后，市场驱动更多回归基本面。9月份钢材市场将受到需求季节性改善与供应压力并存、成本支撑较强等多重因素交织影响。预计9月份国内钢价以区间震荡格局为主，实际走势将受到需求成色的实际兑现程度影响。
